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【深度】科创板助推节能环保产业发展升级

时间:2020-07-31 09:52

来源:万全智策整理

  节能环保产业是一个应时代需求而生的新兴产业。

  2013年便出现了一系列政策,鼓励节能环保产业发展。

  2016年《“十三五”节能环保产业发展规划》明确提出了主要目标。

  2017年工信部发文,加快推进节能环保装备制造业发展。

  2018年,国家统计局将节能环保产业定义为战略新兴产业。

  科创板神速开板一周年,在科创板六大高新技术产业和战略性新兴产业中,节能环保产业早已成为了不可或缺的一道亮丽风景线。

  截至2020年7月18日,在150批次共393家企业的申请中,属于节能环保产业的企业共22家,其中已上市8家、正在发行1家、在会企业13家,无一家出现暂缓表决、终止审查或终止注册的企业,整体质量较高,进度较为顺利。

  行业分布

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  从行业细分情况看,科创板已申报的22家节能环保产业企业分布于先进环保产业、高效节能产业、资源循环利用产业及节能环保产业这四大领域。

  先进环保产业有12家公司之多,其中已上市的便有5家,分别是恒誉环保、奥福环保、京源环保、万德斯及金科环境,而最出色的当属当前市盈率表现最为优秀的奥福环保。

  高效节能产业则是有7家,其中已上市3家,分别是迪威尔、天合光能及赛特新材。天合光能更是以333.57亿元的市值规模冠绝节能环保产业。

  资源循环利用产业及节能环保产业则是略显单薄,分别仅有2家及1家在会企业,暂无已上市企业。

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  地区分布

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  从地区分布情况看,科创板已申报节能环保产业企业集中分布在东南沿海省份(江苏省、广东省)。而在已上市(含正在发行)9家企业中,江苏省“一家独大”,占据了半壁江山(5家),紧随其后的则是两家山东省企业、一家福建省企业以及一家北京企业。

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  上市标准

  科创板围绕企业预计市值、营收两大核心指标设置了5套上市标准,利用净利润、研发投入占比、经营活动现金流等指标进行了上市标准的差异化。

  根据资料显示,截至7月18日,科创板节能环保产业已申报22家企业中,超过90%的企业(20家)选择了以“标准一”进行上市,剩余2家企业(长远锂科、天合光能)则是选择了“标准四”,目前暂无企业选择“标准二”及“标准三”。

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  而在9家已上市(含正在发行)企业中,则是仅有天合光能一家选择了“标准四”作为上市标准,其余8家企业均选择了“标准一”,这一现象充分说明了大部分科创板节能环保产业企业体量规模较小、未来发展之路漫长的现状。

  发行情况

  目前,科创板已经发行了节能环保企业8家,其中:

  拟募资资金最高:天合光能,30亿

  天合光能位于江苏省,成立于1997年,是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商。根据咨询公司IHS数据显示,天合光能近三年出货量均位列全球前三,而近三年营收规模亦都超200亿元,科创板光伏第一股的称号实至名归。

  发行市盈率最高:赛特新材,47.45倍

  上市首日涨幅最高:赛特新材,252.40%

  位于福建省的赛特新材,是冰箱用真空隔热板的细分领域龙头。公司大客户为全球知名的冰箱巨头:三星、海尔、美的等。凭借真空隔热板的技术实力,公司成为科创板上市公司的一员。

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  此外数据显示,已发行及正在发行企业共8家,为总申报企业数的36.36%。8家企业募集资金总额为66.98亿元,占节能环保产业拟募资总额的40.99%,由此可知已发行企业募资体量较大,主要也是因为天合光能一家便募资了30亿元。

  业绩表现

  科创板节能环保产业共9家上市公司(含正在发行),2019年营业总收入268.2亿元,均值为29.8亿元,归母净利润总值12.9亿元,均值为1.4亿元。但是,这乍看尚算亮眼的数据却全靠天合光能(688599.SH)带动:2019年天合光能实现营业总收入233.22亿元;归母净利润6.41亿元。也就是说剔除天合光能后,节能环保相关企业业绩整体表现一般。与科创板其他产业对比来看,节能环保产业上市公司2019年收入及利润表现均排名靠后(除天合光能),主要是受制于产业整体企业规模较小的现状。

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  注:按营业总收入降序排列

  新时代证券分析师认为,2020年在疫情影响下,我国经济环境受到了一定的负面冲击;从一季度以来,国家政策也主要是向稳民生倾斜,包括阶段性减税降费,缩减非刚性开支,2020年政府工作报告也提到要大力提质增效,各项支出务必精打细算。而环保行业预算支出下降,将为节能环保企业2020年业绩带来一定的不确定性。

  研发投入

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  注:按研发投入占营收比降序排列

  在研发资金投入方面,科创板节能环保产业9家上市公司(含正在发行)2019年研发投入共14.96亿元,均值为1.66亿元,实际研发投入超均值的企业仅有1家。天合光能以全年超13.3亿元的高额净投入实现业内第一,而在研发投入占营收比例方面,天合光能依旧以10.81%占据首席。

  在研发人员投入方面,科创板节能环保产业9家上市公司(含正在发行)2019年研发人员数量共1,092人,均值为121人,实际研发人数超均值的企业依旧只有天合光能1家。在研发人员数量方面排名第二的是迪威尔(研发人员102人),而研发人员占总员工人数比例方面,恒誉环保以高达31.25%的研发人员占总员工人数比例位列榜首,而不论是财务数据或研发资金投入、研发人员数量均表现优异的天合光能,确实出乎预料的在研发人员占总员工人数比例方面仅为4.61%。

  市场表现

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  8家科创板节能环保产业上市公司股价上市首日平均涨幅136.44%,除奥福环保外均实现股价翻倍。首日过后个股表现呈分化态势,截至7月17日收盘,8家上市公司上市以来股价涨跌幅出现整体逆转,比如上市首日涨跌幅最低的奥福环保一跃成为业内股价涨跌幅第一名。

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编辑:王媛媛

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