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PPP规范碰上融资难又贵?业界研讨环保PPP如何高效推进

时间:2018-04-29 08:19

来源:中国水网

作者:刘影 汤明旺

  【提问3】禁止政府以债务性资金当SPV的资本金,是否可以以股加债的模式或其他模式进行项目投资?环保领域发展较好的领域是什么,前景如何?

  刘世坚表示,股加债要看是什么债,不能变成地方政府负债,明股实债就行不通,小股大债也不行。债的性质很重要,到底是谁的债。当前债务化解风险的任务很重,肯定是不能让政府来兜底。

  唐凤池表示,目前包括政府基金、社会资本方及财务投资人等各方,目前都特别重视项目研究。政府基金正在变成战略投资人,对某个企业看好才会来投资。对于社会资本方,不能搞明股实债,应该同股同权,对项目的本身收益也要看好。财务投资人也在研究项目,可能会催生出对第三方风控管理方面的需求。

  王立章表示,在生态文明上升为国家战略、环保督察趋严的情况下,也包括“水十条”“土十条”“大气十条”等政策提出的环境治理要求,社会对环境质量的要求越来越高,从长远来看,环保领域的发展前景是看好的。

  【提问4】对融资成本走向有什么样的判断?PPP项目中,如果未来政府的支付出现问题,很大的风险会转移到银行方,怎么办?

  唐凤池表示,从公开信息来看,现在PPP融资成本确实比之前有所提高,部分项目的融资成本已经是基准利率上浮30%左右,部分企业债等融资工具的成本甚至超过10%。

  陈民表示,跟发达国家相比,我们国家的融资成本是比较高的。而且这一融资成本和我们国家经济发展速度也呈现较大的关联关系,在一段时间内,这种关联不会有特别大的变动。当然,每个项目都要具体考虑融资成本的问题,特别是工程为主、运营为辅的项目,没有调价公式或调价没有考虑利率的,在利率发生变化时其收益率会受到影响。

  刘世坚表示,项目的融资成本可能是偏高,具体要看项目的位置和期限,也包括参与方和自身的征信问题。企业应该了解对项目放款银行的风控标准,这决定了单个项目融资的可获得性,以及成本高低。他认为,目前融资主要来自于政策风险和资金的占用,投资人承担的风险比较大,企业在项目的区域选择上一定要谨慎。

  【提问5】目前很多城投公司在考虑如何转型。外部企业和当地的平台公司有无合作路径?目前有些PPP项目可能面临终止,项目合同对提前终止的条款五花八门,怎样才算客观公正的终止条款?

  陈民表示,很多城投目前的日子不太好过,政策没有多少空间,唯一能活下去的路径就是找到一些本身有经营性的属性的项目,不走PPP,也不需要引入其他投资人。社会资本和城投合作,基于城投手里有没有一些经营性的项目,不过概率也比较小。京投的模式比较特殊。这种模式在非首都、非一线城市的地方政府很难借鉴,因为没有足够的财力和相关的资产,也无法借鉴ABO模式进行操作。

  对于终止问题,陈民指出,可以说完全公平、公正的条款是不存在的,因为这本身是企业和政府的商业条款。双方都可以接受的条件下,底线就是保证能还上银行的贷款,再往上是收回投资成本或者再加适当合理的利润。

  唐凤池表示,不少地方的城投公司过去基本是政府融资平台,存在的问题较多,当下谋划转型是出路。

  【提问6】作为企业,在项目前期如何合法合理合规与政府或相关咨询机构沟通交流?

  唐凤池表示,从政府的角度来说,有责任让市场获得充分且公平、公正的信息保障。无论是完善项目设计还是提高项目落地成功率,都会通过合适的方式和潜在社会资本进行平等沟通,包括但不限于PPP项目推介会、PPP项目市场测试等方式。

  陈民表示,有时咨询机构也会给企业做顾问服务,提供专业的建议。当然不能在同一个项目上不能既为政府方咨询服务、又私下和潜在社会资本打成一片。企业应尽可能通过公开场合、渠道去交流沟通,作为意向投资人,找机会合理表达自己的诉求。

  【提问7】对于PPP贷款,很多项目要求融资担保,上市公司净资产有一定比例,在银行贷款方面有哪些方面可以想?大咨询概念下,有没有对银行有影响的东西?

  刘世坚表示,要求提供担保和进行增信属于银行进行风险控制的工具。当前银行的风控体系不是一朝一夕就能改变的。因此对项目而言,金融机构提前介入不会有太大的改变。

  【提问8】特许经营是走在PPP之前的,特许经营用在PPP上是否还能使用?“混改”模式有什么优势?

  刘世坚表示,之前个别地方的污水处理厂采用特许经营、而非PPP流程,前提是当地政府有较好的条件。具有存量资产的企业,可以探索”混改”模式。

  唐凤池表示,“混改”和TOT适用的情况是不同的。一般来说,具体到单个项目,比如单体污水处理厂这种项目层面上,可以考虑TOT的模式;而涉及到集团层面上、该集团辅业不属于特许经营范围的,可以考虑“混改”。但“混改”适用于国资委系统,需要符合国有资产交易等相关规定和程序。

  沙龙最后,汤明旺总结认为,项目出库和项目融资难、融资贵的问题,本质上都和项目合规性有关。过去各地追求PPP项目数量、现在是强调项目质量。刚才提到的投融资规划、PPP大咨询,以及从全流程规范PPP相关的方案文本及操作,其实都是为了更高质量地推进PPP项目落地。第一是要选对行业,有“负面清单”就有相对的“正面清单”,有些行业、有些领域整体上是安全的。第二是选对区域、选对政府。中国每个地方政府的经济水平、财政实力、履约情况都不同,尤其是到县域一级,千差万别,选对地方很重要。第三是合规操作。一个项目本身,不管是前期手续的完备性、“两评一案”合规性、采购流程和PPP合同签约合规性,还是信息披露的全面性、项目融资的实操性等,都关系到当下全生命周期规范管理的问题。第四是提高PPP服务的质量。核心在于“专业的人做专业的事”,需要借助咨询公司、金融机构、律师事务所等外部专业力量,各方集思广益、通力协作,高质量推进环保在内的PPP项目实施。

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部分参会人员合影

编辑:刘影

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