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生态环保企业应对行业变局之策的“六脉神剑”

时间:2021-08-26 13:34

来源: 辰于公司

作者:甘振宇、王浩然、刘海楠、邢梦琳、简依敏、黄映娇

  导读

  国资进军大潮是近两年来生态环保领域一个最引人注目的现象,头部民营企业纷纷寻找国资“避风港”解资金之困,建筑型央企开始更明确的瞄准生态环保作为发展的新赛道,各地成立生态环保集团来势汹汹,生态环保行业格局将自此发生深刻变化。这些变化的背后,政策对生态环保的绝对重视是推动力,政府融资模式变革是催化剂,体现了中央的意志以及地方政府的应对之策。

  但不论对于“老玩家”还是“新玩家”而言,这样的竞争形势变化意味着行业还未形成良性竞争的环境。然而事情还得做,未来五到十年正是需求集中爆发的最后关键时期,企业需要“在困境中成长”,更要专注脚下,行稳致远,打造项目全生命周期——技投建运的核心能力,做好、做优、做多项目才是根本。

  国资进军大潮持续,生态环保行业格局正在发生深刻变化

  之所以说 “持续”,是因为早些年就已经开始了,而且远未结束。具体来说,2017年是生态环保行业发展过程中一个不那么明显的“分水岭”,是国资进军大潮的开始。

  从商业模式来看,分水岭之前,PPP模式推行正处于火热状态,政府需求得以大量释放,民营企业也找到了“用武之地”,BOT、TOT等模式也广泛推行;而分水岭之后,PPP模式遇冷(见图1),商业模式再次变得不明朗,企业发展陷入迷茫。

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  从行业发展重点来看,分水岭之前,生态环保领域的发展较为粗放,一些领域的竞争还处于 “跑马圈地”的阶段,项目建设开展如火如荼,拿项目搞建设是重点;而分水岭之后,已建成项目数量达到了一个阶梯,如何管好、运营好众多项目逐渐成为企业思考的重点,与此同时,传统细分领域的投资需求释放放缓,行业从“增量竞争”逐步转向“存量竞争”。

  从竞争态势来看,分水岭之前,行业中大体量的生态环保企业较少,国企民企同台竞技,竞争还处于较为分散的状态;而分水岭之后,不少头部民营企业一方面难以维持过去依靠新增项目高速增长的态势,一方面运营跟不上无法提供强劲的现金流,在银行放贷收缩的大环境下,资金链暴雷,国有企业凭借强韧的融资能力迅速占位,行业集中度提升,开启了国资进军生态环保市场的大潮。

  总的来说,国资进军大潮主要有三大主要表现,除了原有的一些“资深玩家”不断做大做强外,也有“新玩家”的加入“搅局”。

  其一:头部民营企业寻找国资“避风港”

  据不完全统计,从2018年开始,头部环保民营企业“投身”国资的趋势加快,从2018年到2020年,有超过34家民营企业迎来国资的入股,超过50%的企业实际控制人变更为国资(见表1)。

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  在这种现象持续下,生态环保领域的头部企业将逐步变成国企主导,在未来10年——行业走向成熟期的关键阶段,这样的变化会逐步固化下来。

  其二:建筑央企瞄准生态环保新赛道

  央企在关系到国民经济命脉的主要行业和关键领域占据支配地位,而生态环保是国家的千年大计,不少央企正把目光瞄准生态环保领域,将生态环保作为未来发展的新赛道。据初步统计,在96家央企中,有超过四成都专门成立了从事生态环保业务或开创生态环保业务的子公司、平台(见图2),例如中交集团下属中国城乡控股集团有限公司,中国铁建下属中铁建发展集团有限公司等,他们对生态环保的重视可见一斑。

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  其三:地方生态环保集团纷纷成立,“自带光环”

  从“十二五”开始,就有地方生态环保集团成立,但“十三五”中后期至今频率明显变高。例如,初步统计已有超过20家省级生态环保集团,大多都是在“十三五”后期成立的,大概每年都会有2~3家(见图3)。

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  地方生态环保集团戴着地方政府的“光环”,对区域内的市场竞争格局带来重要影响。生态环保领域的大多项目是政府作为甲方,跟地方生态环保集团是“一家人”,政府有动力将项目交给地方企业手中,一是地方政府的管控能力、话语权加强,也能更灵活的实现一些地方政府的想法,二是“肥水不流外人田”,能够提升当地财政收入。但其他竞争方可能处于不利地位。

  政策的绝对重视和政府融资模式变革是最主要的动因

  国资大潮的出现,背后既有推力、有压力,也有催化剂,站在政策大环境下就能很好的理解。辰于认为政策对生态环保的绝对重视是推力和压力,推力在于国资体系靠近政策中心,自然要响应政策号召、遵循中央的整体部署;压力在于中央对生态环保问题采取高压措施,完成生态环保指标是地方政府的政治任务;而政府融资模式变化是催化剂,地方债管控和改革以来,地方政府融资渠道受限,财政压力大,又要完成目标,又要面对缺钱的问题,通过国资体系来解困是一个途径。

  推力+压力:政策对生态环保的绝对重视

  2013年出台的《大气污染防治行动计划》(简称“大气十条”),直指当时严峻的大气污染问题,对空气指标的改善提出了到2017年的明确指标,国务院与各级省政府签订目标责任书,重点行业的脱硫脱硝除尘改造工程开始轰轰烈烈搞起来;2015年出台《水污染防治行动计划》(简称“水十条”),直指水环境质量差、水生态受损、黑臭水体等问题,对水环境质量的提升也提出了到2020年的明确指标。

  可以说,这两个“十条”拉开了中央大力整治生态环保问题的序幕,有关生态环保的政策出台自此只增不减。2017年十九大明确指出社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,“美丽”,第一次与“富强、民主、文明、和谐”一起写入社会主义现代化强国目标,生态环保受到前所未有的重视,“绿水青山就是金山银山”的理念深入人心,生态环保成为政府的底线、红线。

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编辑:王媛媛

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