【报告发布】构建循环经济新生态，环保视角下的再生资源行业全景图

   本文核心描绘了一幅在强力政策驱动下，中国循环经济赛道确定性增强、市场规模持续扩大且结构优化、同时面临全球绿色壁垒与内部模式创新的发展图景。行业正从粗放回收走向高质量、合规化发展，如何推动回收业务实现商业闭环，需要“点”的践行以及“系统”的布局。

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01. 循环经济之势——政策红利构筑确定性赛道

全球“双碳”目标与国内可持续发展战略共振，循环经济已从“选择题”变为“必答题”。政策层面形成“顶层设计+地方落地+细分激励”的三维支撑：国家《“十四五”循环经济发展规划》明确2025年再生资源利用量达4.5亿吨，《关于加快推进工业领域资源循环利用的实施方案》聚焦工业固废、废旧动力电池等重点领域；地方层面，浙江、广东等省份出台省级循环经济试点方案，设立专项补贴支持再生资源回收体系建设；细分赛道中，动力电池回收“白名单”、再生塑料进口配额优化、废电器电子拆解补贴政策变化等，进一步增加行业的可持续性、提升合规收益。政策红利的持续释放，让循环经济成为抗周期、高确定性的黄金赛道。

02.    循环经济之量——市场规模的增长图景正在展开

市场体量的持续扩容与结构优化，印证着再生资源产业的商业价值与发展潜力。2024年作为“十四五”规划攻坚之年，我国再生资源行业在政策引导与市场驱动下实现量稳质升，核心数据亮点纷呈：

整体规模再创新高：2024年我国11个主要品种再生资源回收总量达4.01亿吨，同比增6.5%；回收总额突破1.34万亿元，同比增长2.8%，即便面临部分品类价格波动压力，仍保持稳健增长态势，成为循环经济核心增长引擎。

细分品类分化增长：传统优势品类筑牢根基，废钢铁回收量达24567万吨，占总回收量的61.24%，稳居回收规模首位；高增长品类表现亮眼，退役风电光伏设备回收量同比激增，报废机动车回收量同比增长79.2%，废电池（铅酸电池除外）、废轮胎回收量同比分别增长23.0%、20.0%，形成“传统品类稳盘、新兴品类破局”的增长格局。

价值维度持续升级：高附加值品类成为规模增长的“提质引擎”。并非行业脱离规模谈价值，而是在规模持续扩张的基础上，高附加值品类通过技术赋能、场景拓展实现“量价齐升”，推动行业向高质量增长进阶。其中，废有色金属凭借再生工艺升级实现产品溢价，回收额同比增长16.0%；废弃电器电子产品通过核心零部件再制造、稀有金属回收深化，回收额增长17.6%；报废机动车则依托精细化拆解、发动机/变速箱等关键部件复用，叠加新能源车报废量激增带来的电池回收附加值，回收额增幅高达70.1%。这类品类的增长，是规模扩张与价值增厚的协同体现，反映出行业从“单纯追求回收体量”向“体量与效益双优”的高质量发展趋势。

03. 循环经济之维——全景视角下的细分赛道深耕

从产业生态看，再生资源行业已形成“政策引导+技术支撑+需求驱动”的全图框架：上游是分散的产废主体（企业、居民），中游聚焦分类回收与精细化加工，下游对接制造业原料需求或终端复用场景，且需满足环保合规、资源溯源等共性要求。但这一全景并非“一刀切”的操作模板，而是需要企业结合自身产业链优势找到精准接入口——或扎根回收端搭建网络，或深耕加工端突破技术，或链接下游需求构建闭环。

全球绿色贸易壁垒持续收紧，欧盟通过《包装与包装废弃物条例》（PPWR）和《报废车辆条例》（ELV）等法规构建了明确的约束框架。PPWR针对食品、饮料、化妆品等直接接触产品的塑料包装，设定了分阶段的再生材料占比目标：至2030年，常见的饮料瓶等PET材质包装需含30%再生塑料，其他类型塑料包装需达到7.5%。ELV法规则要求汽车行业在法规生效后10年内实现25%的再生塑料使用比例，且其中必须包含来自报废车辆的再生材料。同时，欧盟引入数字产品护照（DPP）制度，对产品全生命周期进行强制性数字化溯源管理。

从企业表现上来看，截至2025年Q3，A股环保板块中有44家企业实现营收、净利“同比双增长”，其中再生资源板块表现尤为亮眼。废轮胎裂解龙头恒誉环保凭借核心技术优势斩获海外大额订单，当季净利润同比激增17880%领跑当季报告，实现业绩爆发式增长，成为再生资源细分赛道“专精特新”发展的典型案例。

04. 循环经济之径——商业模式的辨证突围与创新

再生资源行业并非新生领域，纸壳、塑料等品类的自发拣取、流动回收，早已成为社会资源循环的隐性补充。但长期以来，这种基于“价值自发”的模式，始终深陷“小、散、乱”的发展困局：回收端以个体回收商为核心，网络分散、货源不稳定，缺乏统一的分类与溯源标准；加工端多为小作坊式经营，工艺简陋、环保合规风险高，难以达到规模化处理要求；盈利端过度依赖原料价格波动，缺乏可持续的盈利逻辑，既无法形成产业合力，也难以适应日益严格的环保监管要求。

在政策推动合规化、市场追求规模化的双重诉求下，如何跳出“自发回收——简单加工” 的传统框架，构建一套既符合环保标准、又具备商业可持续性的商业模式？这一问题并非单一企业的经营难题，而是整个行业从“隐性补充”走向“显性支柱”必须跨越的核心命题——它既关乎回收网络的整合效率，也涉及加工环节的价值转化，更考验企业在政策红利与市场竞争之间的平衡能力。

对于传统环保企业而言，破解行业困局、实现资源高效循环的关键，在于打破“末端处置者”的单一角色边界，而资源循环园区正是承载这一转型的核心载体。其核心逻辑是通过“集中化布局、全链条协同”，将分散的回收、加工、利用环节整合起来，形成“资源接收——分拣分类——资源化利用、绿能协同——产品输出”的闭环生态，既解决了分散经营的低效问题，又实现了资源价值的最大化挖掘。

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编辑：赵凡