东江环保一次叫停两危废项目究竟为何？

12月23日，东江环保(002672)(以下简称“公司”)发布公告，公告称宣布终止“揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目”及“数智化建设项目”两募投项目，并将节余募集资金共计44,661.45万元(含利息，最终以资金转出当日银行结算实际金额为准)用于永久补充流动资金。

本次拟终止的募投项目为“揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目”及“数智化建设项目”，截至 2025 年 11 月 30 日，相关项目具体实施情况如下：

1、揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目

揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目由公司控股子公司揭阳东江国业环保科技有限公司作为实施主体，项目选址位于揭阳市大南海石化工业区内，项目计划于填埋场库区一期分区建设库容约 13.93 万方，包含 A 区库容5.66 万方、B 区库容 8.27 万方。本项目投资总额为 42,862.69 万元，拟使用募集资金 41,000.00 万元，预计达到可使用状态日期为 2025 年 12 月 31 日。

揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目填埋场库区 A 区已于 2023年 3 月完工并于 2023 年 4 月获得危险废物经营许可证，核准填埋资质规模为4.7 万吨/年。截至 2025 年 11 月 30 日，项目累计投入募集资金 14,574.52 万元，投资进度为 35.55%;节余募集资金(含利息)27,920.06 万元，均存放于公司募集资金专项账户。

终止原因是揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目填埋场库区按 A 区、B 区分批进行建设，A 区满产后方投入 B 区建设。鉴于项目所在园区已投产产业项目年产废量远低于规划量，填埋场库区 A 区产能利用率处于较低水平，加上受市场竞争影响，填埋业务收运单价亦出现大幅下降，项目公司经营业绩持续承压，因此截至目前填埋场库区B 区尚未开展相关建设工作。考虑到当前客观环境难以支撑 A 区产能利用率在短期内有明显改善，为进一步提高募集资金使用效率，公司拟终止该项目。

2、数智化建设项目

数智化建设项目由公司作为实施主体，辅助实施单位为公司全资子公司深圳市华藤环境信息科技有限公司。项目由五大模块构成，包括危废智能化运营项目、东江环保智慧云平台项目、危废数智化工厂项目、数字化协同办公项目及云数据中心项目，计划购置(租赁)各类软硬件设备及系统模块，并自主研发适配企业自身的集成运营管理系统。

项目子模块危废智能化运营项目、危废数智化工厂项目、数字化协同办公项目已完成部分部署，智慧云平台项目、云数据中心项目已实现部分功能上线。截至 2025 年 11 月 30 日，项目累计投入募集资金 2,461.10 万元，投资进度为13.35%;节余募集资金(含利息)16,741.39 万元，均存放于公司募集资金专项账户。

终止原因是公司此前计划利用募集资金进行数智化建设项目，以达到提升业务运营效率、加快服务响应速度、降低运营成本等目的。但近年来危废行业市场竞争持续加剧，同时受无害化业务收运价格下降、资源化业务收运折率上涨、新建产能带来大额折旧摊销等因素影响，公司业绩压力逐步增大，继续开展数智化建设项目无疑将提高企业生产运营成本，占用宝贵的现金流，且短期内难以给企业带来直接经济效益，并可能导致更大规模亏损。为尽快改变当前不利局面，集中力量推动转型扭亏，公司计划减少经济效益较低项目的继续投入，故拟终止数智化建设项目。

公告还表示揭阳大南海石化工业区绿色循环中心一期项目和数智化建设项目终止后，为提高剩余募集资金的使用效率，本着股东利益最大化的原则，同时结合公司实际情况，公司拟将上述节余募集资金共计44,661.45 万元(含利息，最终以资金转出当日银行结算实际金额为准)用于永久补充流动资金。

本次拟终止部分募投项目并将节余募集资金用于永久补充流动资金，是公司根据业务发展需要以及项目实际情况做出的审慎决定，有利于提高公司的资金使用效率，优化资源配置，同时为公司日常生产经营及其他业务发展提供资金支持。终止部分募投项目并将节余募集资金用于永久补充流动资金不会对公司正常经营产生不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形，有利于公司的长远发展。

中国水网从东江环保财务报表获悉，2025年前三季度，公司营业收入为24.0亿元，同比下降2.7%，归属净利润从去年同期亏损3.543亿元变为亏损5.596亿元，亏损额进一步扩大;毛利率从去年同期的1.579亿变为了6470万元。

此次终止募投项目并调整资金用途，是东江环保在市场环境剧变与持续经营压力下做出的现实选择。面对营收下滑、亏损扩大的严峻局面，保障现金流安全、维持企业生存已成为当前阶段的核心诉求。将尚未投入的巨额募集资金转为流动资金，是为应对行业“寒冬”储备“粮草”的必要之举。

短期来看，这一策略有助于缓解现金流压力，为公司的战略调整和日常运营提供缓冲空间。然而，长期而言，数字化建设的搁置与产能扩张的暂停，也意味着部分长远布局的延迟。在危废行业竞争白热化、利润空间受挤压的背景下，东江环保此次的“收缩”与“聚焦”，能否帮助其渡过难关，并在未来市场回暖时抓住机遇，将是对其战略韧性与执行力的真正考验。企业的所有战略抉择，最终都服务于一个最根本的目标：活下去，并努力活得更久、更好。

编辑：赵凡